テーマ型ファンドは特定の投資テーマ（例：再生可能エネルギー、クリーンテクノロジー、ダイバーシティ重視の企業）に焦点を当てているため、集中リスクとポートフォリオの分散効果が限定される傾向があります。特定の業界やトレンドに特化しているため、幅広く分散投資されたファンドよりもリスクプロファイルが高くなります。
一部のテーマ型ファンドは特定のサイクル（C）においてアウトパフォームする場合もありますが、パフォーマンスは保証されておらず、景気後退局面ではアンダーパフォームする可能性もあります。キャッシュフロープロファイルの低さ（A）は、選定された企業によって異なり、テーマ型ファンドに共通する特徴ではありません。
参考文献:
* MSCIテーマ別投資レポート
* モーニングスターテーマ別ファンド分析
* CFA協会ESGファンド特性レポート

優れたコーポレートガバナンスとは、報酬委員会が主に独立非執行取締役で構成されることを保証するものです。この構造は利益相反を防止し、役員報酬を長期的な株主価値の創造と整合させるのに役立ちます。ESG参考文献：ESG教科書第5章、236ページ「ガバナンス要因」

* ターミナル成長率の定義:
ターミナル成長率とは、個別の予測期間後に企業のキャッシュフローが増加すると想定される永続的な複合年間成長率です。
これは、企業の現在の価値を見積もるために使用される割引キャッシュフロー (DCF) モデルにおける重要な入力です。
* DCF分析での使用法:
特定の期間（通常は 5 ～ 10 年）のフリー キャッシュ フローを予測した後、予測期間を超えたビジネスの価値を捕捉するためにターミナル バリューが計算されます。
このターミナル値を推定するために、ターミナル成長率が最終年度のキャッシュフローに適用されます。
* ターミナル成長率の重要性:
これは企業の予想される長期成長率を表し、評価に大きな影響を与えます。
この率に関する想定は合理的であり、長期的な経済成長予測と一致していなければなりません。
* 参照：
ターミナル成長率は、CFA 協会の評価および財務分析に関するさまざまな資料で概説されているように、特に DCF モデルのコンテキスト内で、財務分析および評価において確立された概念です。

受託者責任（オプションA）は、年金制度におけるESG投資の主な推進力です。受託者は受益者の最善の利益のために行動する法的義務を負っており、これには長期的なリスク調整後リターンに影響を与えるESG要因を考慮することも含まれます。
オプション B（損失回避）は行動バイアスですが、年金 ESG 投資は損失回避ではなく財務的重要性に基づいています。
オプション C (加入者の個人倫理) は個人の選択に影響を与える可能性がありますが、年金プランは個人の信念ではなく受託者原則に従います。
参考文献:
受託者責任とESG統合に関するOECD報告書
年金基金受託者向けPRIガイド
英国年金規制当局：ESGと受託者責任

英国のグリーン金融戦略では、融資や投資活動を含む金融上の意思決定において、環境と気候の要因が体系的に考慮されるようにすることの重要性を強調しています。
（ESGテキストブック[PallasCatFin]、第3章、153ページ）