新興市場における ESG 投資は、データの入手が限られていること、報告基準が異なっていること、国や企業間のガバナンス慣行が異なることなどにより、より困難になっています。(ESG テキストブック
[PallasCatFin]、第2章、61ページ

低炭素経済への移行において、緩和戦略を持たない石炭火力発電会社は、普通株主にとって最も高いリスクに直面します（オプション B）。その理由は次のとおりです。
株価は、座礁資産リスク、規制上の罰金、需要の減少により下落します。
普通株主は資本構造の最後に位置し、会社が苦境に陥ったり破産に直面したりした場合に最も高い財務リスクを負います。
オプション A (債権者) はある程度のリスクに直面しますが、清算の優先権を持ちます。
オプション C (優先株主) には固定配当があり、普通株主よりも優先順位が高くなります。
参考文献:
公益事業における気候変動移行リスクに関するPRIガイド
TCFD気候変動移行リスク報告書
MSCI ESG格付け：化石燃料移行リスク分析

赤道原則は、銀行や金融機関がプロジェクトファイナンスにおける環境・社会リスクを評価する際に広く認められている枠組みです。この原則は、大規模なインフラプロジェクトや産業プロジェクトに適用されます。
* ヘルシンキ原則は、気候変動対策資金政策に重点を置いています。
* ISSB は、プロジェクト ファイナンスのガイドラインではなく、企業の持続可能性開示基準を策定します。
参考文献:
* 赤道原則協会公式枠組み
* プロジェクトファイナンスにおけるESGリスクに関する世界銀行報告書
* CFA協会によるインフラにおけるESGリスクガイド

デュアルクラス株式は通常、他の株主よりも多くの議決権を付与することで創業者に有利な立場をもたらします。これにより、創業者の経済的所有権が希薄化されても、意思決定における主導権を維持することができます。この仕組みは、創業者のビジョンと戦略を守るためによく用いられます。
ESG リファレンス: ESG 教科書の第 5 章、241 ページ - ガバナンス要因。

動的マテリアリティとは、企業にとって財務的に重要とみなされるものが時間の経過とともに変化する可能性があり、投資家による継続的なレビューが必要となるという概念を指します。詳細な説明は以下のとおりです。
ESG における重要性: ESG の文脈における重要性とは、企業の財務実績に影響を及ぼす特定の環境、社会、ガバナンス要因の関連性と重要性を指します。
ダイナミック・マテリアリティ：この概念は、規制、市場環境、社会の期待、その他の外的影響の変化により、特定のESG要因の重要性が変化する可能性があることを認識しています。したがって、今日重要ではないものも、将来重要になる可能性があります。
継続的なレビュー：投資家は、財務的に重要なものに関する理解を常に最新の状態に保つために、ESG要因を継続的に監視し、再評価する必要があります。この継続的なプロセスは、投資家が最新の重要なリスクと機会を反映した情報に基づいた意思決定を行うのに役立ちます。
静的マテリアリティとの対比：静的マテリアリティでは、重要な要因は固定的かつ不変であるとみなされますが、動的マテリアリティでは、ESG要因の流動的な性質を考慮します。そのため、ESG分析と統合には、より積極的かつ適応的なアプローチが求められます。
CFA ESG投資リファレンス:
CFA 協会は、「動的重要性は、ESG 問題の進化する性質と、投資家が何が重要であるかを継続的に再評価する必要性を認識するものである」と説明しています (CFA 協会、2020 年)。
動的重要性は現代の ESG 投資の重要な概念として強調されており、変化する重要な要因を考慮して投資戦略を継続的に見直し、調整することの重要性を強調しています。
動的マテリアリティの概念を理解して適用することで、投資家は ESG 投資の複雑さをより適切に把握し、時間の経過とともに最も関連性が高く影響力のある要因にポートフォリオを適合させることができます。