炭素規制により閉鎖を余儀なくされた石炭火力発電所は、規制、環境、市場の変化により経済的価値を失うため、座礁資産となります。
テクノロジー企業が市場シェアを失うこと (B) は、資産の座礁ではなく、ビジネスリスクです。
短期的な株価の下落（C）は通常の市場変動です。
参照：
カーボントラッカーイニシアチブ座礁資産レポート
CFA協会ESG気候リスクフレームワーク
世界銀行のエネルギー転換と資産リスクガイド

スチュワードシップ（オプションA）は、ESG投資における中核的な規制テーマであり、投資家がアクティブ・オーナーシップ（議決権行使、エンゲージメント、対話）を通じて企業行動にどのように影響を与えるかに焦点を当てています。英国スチュワードシップ・コード、日本スチュワードシップ・コード、EUサステナブル・ファイナンス開示規則（SFDR）などの規制枠組みは、投資家のスチュワードシップ責​​任を重視しています。
シナリオ分析 (オプション B) は、特に気候ストレス テスト (TCFD 推奨事項など) におけるリスク評価に使用されますが、ESG 規制の主な焦点ではありません。
グリーンボンドの発行（オプション C）は、ICMA グリーンボンド原則および EU グリーンボンド基準に基づいて規制されていますが、ESG 投資規制は債券の発行だけにとどまりません。
参照：
英国スチュワードシップ・コード2020
EU持続可能な金融開示規則（SFDR）
金融庁：責任ある機関投資家の原則

長期的な移行リスクを回避するには、規制、市場動向、そして環境持続可能性目標における予想される変化に合わせて投資戦略を整合させる必要があります。移行リスクとは、低炭素経済への移行に伴う財務リスクを指し、特に炭素集約型産業への投資価値に影響を及ぼす可能性があります。
移行リスクの理解：移行リスクは、低炭素経済への移行に伴って発生します。これには、炭素集約型資産の評価に影響を与える可能性のある政策、技術、市場環境の変化が含まれます。
炭素集約型投資からのダイベストメント：特にエネルギーセクターにおける炭素集約度の高い投資からのダイベストメントは、長期的な移行リスクを軽減するための重要な戦略です。炭素集約型投資は、環境規制の強化、炭素価格設定、そしてより持続可能なエネルギー源への消費者の嗜好の変化によって悪影響を受ける可能性があります。
事例とケーススタディ：気候危機への対応の緊急性は、パリ協定に整合したネットゼロ炭素排出目標達成に向けた、国と企業双方のコミットメントを促しています。炭素集約度の高いセクターへのポートフォリオの集中度を下げることで、長期的な移行リスクへのエクスポージャーを軽減できます。しかしながら、エネルギーセクターは市場水準を上回るキャッシュフローと配当収入をもたらすことが多いため、ポートフォリオのインカム利回りが低下する可能性があります。
戦略的資産配分：効果的な資産配分戦略とは、炭素排出量が少なく、移行リスクに対するレジリエンスの高いセクターへの投資の再配分です。このアプローチは、投資収益の持続可能性を確保し、長期的な気候変動対策目標にも合致しています。
したがって、長期的な移行リスクを回避するための正しいアプローチは、エネルギー部門における炭素集約度の高い投資を撤退させることです。

炭素リスクに関する研究では、企業のCO2排出量と財務収益を直接結びつける決定的な証拠は示されていません。排出量の少ない企業は、規制や市場の変化により長期的な成功に有利な立場にあると示唆する研究もありますが、その関係は複雑で、様々な要因の影響を受けることを示唆する研究もあります。したがって、排出量の減少が常に高い収益につながるという見方も、排出量の増加が必ずしも高い収益につながるという見方も、必ずしも普遍的に受け入れられているわけではありません。
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赤道原則は、銀行や金融機関がプロジェクトファイナンスにおける環境・社会リスクを評価するために広く用いられている枠組みです。この原則は、大規模なインフラプロジェクトや産業プロジェクトに適用されます。
ヘルシンキ原則は気候変動対策資金政策に重点を置いています。
ISSB はプロジェクト ファイナンスのガイドラインではなく、企業の持続可能性開示基準を策定します。
参照：
エクエーター原則協会公式フレームワーク
プロジェクトファイナンスにおけるESGリスクに関する世界銀行報告書
CFA協会によるインフラにおけるESGリスクガイド