気候変動政策の変更、規制強化、需要の変化に関連する移行リスクは、資本構造における残余債権者である普通株主にとって最大のリスクとなります。債権者と優先株主は債権において優先権を有するため、石炭火力発電事業者が需要の減少や規制コストの増加に直面した場合、財務的影響の大部分は普通株主が負担することになります。

Sustainalyticsデータベースは、主に企業のESG評価に利用されています。詳細な説明は以下のとおりです。
企業のESG評価:
Sustainalyticsは、個々の企業に対して詳細なESG格付けと調査を提供しています。同社の評価は、企業が直面する様々なESGリスクと機会を網羅しており、投資家はこれらの格付けを用いて企業のESGパフォーマンスを評価しています。
このデータベースには、ESG要因によって企業の経済価値がどの程度リスクにさらされているかを測定するESGリスク格付けが含まれています。これらの格付けは、投資家が投資プロセスにESGの考慮を組み込むのに役立ちます。
CFA ESG投資リファレンス:
CFA協会のESGカリキュラムは、企業の包括的なESG評価を提供するSustainalyticsの役割を強調しています。これらの評価は、投資判断にESG要因を組み入れたいと考えている投資家にとって非常に重要です。

英国のグリーン金融戦略では、融資や投資活動を含む金融上の意思決定において、環境と気候の要因が体系的に考慮されるようにすることの重要性を強調しています。
（ESGテキストブック[PallasCatFin]、第3章、153ページ）

ESG統合における共通の課題の一つは、重要なESG要因を評価するために長期的な視点が必要となることです。多くのESGリスクと機会は長期間にわたって展開するのに対し、従来の投資戦略は短期的な財務パフォーマンスに焦点を当てる傾向があります。
例えば、気候変動緩和の取り組み、ガバナンス改革、社会的責任の向上といった施策が財務パフォーマンスに影響を与えるには、何年もかかる場合があります。特に保有期間の短いポートフォリオを運用している投資家の中には、ESGの考慮を投資マンデートと整合させることが難しいと感じる人もいるかもしれません。
参考文献:
CFA協会による投資運用におけるESG統合に関する報告書
責任投資原則（PRI）のESGと長期投資に関するガイド ESGと投資期間に関するMSCIの調査論文

米国における有病率:
株主決議は、米国のコーポレートガバナンスにおいて重要な特徴です。株主は、株主決議によって企業の方針、実務、ガバナンスに関する変更を提案したり、懸念を表明したりすることができます。
CFA協会によれば、米国では株主アクティビズムの伝統が確立されており、ESG問題を含むさまざまな問題について毎年相当数の決議が提出されている。
規制の枠組み:
米国の規制枠組み、特に証券取引委員会 (SEC) によって施行される規則では、株主に決議を提案する権利が与えられており、これらの提案が一定の基準を満たす場合、会社の委任状資料に必ず含まれるようになっています。
CFA 協会は、米国の規制環境は株主の行動主義を助長し、株主決議の提出と検討を容易にしていると指摘しています。
エンゲージメントと影響力:
株主決議は、米国の投資家にとって重要なエンゲージメントツールであり、企業の行動に影響を与え、環境、社会、ガバナンスの問題に関連する政策の変更を主張することができます。
MSCI ESG 格付け手法では、株主決議が、特に投資家から多大な支持を得た場合には、企業の慣行に大きな変化をもたらす可能性があることが強調されています。
他国との比較：
株主決議は英国やオーストラリアなどの他の国でも使用されていますが、これらの決議の頻度と影響は米国の方が顕著です。
CFA 協会は、米国の株主決議プロセスは他の管轄区域に比べて形式化され、広く利用されており、株主決議の提案が最も頻繁に行われる国であると指摘しています。
参照：
CFA協会「投資における環境・社会・ガバナンス問題：投資専門家向けガイド」MSCI ESG格付け手法では、コーポレートガバナンスにおける株主決議の役割について論じています。