OECD多国籍企業行動指針は、企業活動に関連する人権侵害の是正を含む、責任ある企業行動のための自主的な原則と基準を提供することを目的としています。これらのガイドラインは、企業が特に労働者の権利や環境保護といった分野における人権侵害に対処し、防止することを奨励しています。ESG関連資料：ESG教科書第4章211ページ「社会的要因」

天然ガス発電所の投資家が、顧客が将来的に温室効果ガス (GHG) 排出量の少ないエネルギー源に切り替える可能性があるという重大なリスクを認識した場合、このリスクは収益の財務モデルに組み込むのが最適です。
収益（A）：顧客の温室効果ガス排出量の少ないエネルギー源への嗜好の変化は、将来的に天然ガス発電所の収益源に直接的な影響を与える可能性があります。天然ガス発電の需要減少は、売上高の減少につながり、ひいては収益の減少につながります。このリスクシナリオにおいて収益を正確に予測するには、潜在的な顧客離れや、より持続可能なエネルギー源への市場シェアの喪失による収益の減少を予測する必要があります。
引当金（B）：引当金は通常、特定の将来の負債または損失に備えて確保されますが、顧客の嗜好の変化による需要リスクを組み込むための主な方法ではありません。
運営費（C）：運営費は生産量の変化によって影響を受ける可能性がありますが、クライアントがより低い GHG 源に切り替えることによる主な影響は、運営コストの直接的な変化ではなく、収益の減少として現れます。
参照：
CFA ESG投資原則
リスク評価のための財務モデリングのベストプラクティス

投資会社のESG統合アプローチは、多くの場合、ESGポリシーに概説されています。この文書は、企業が投資プロセスにESG要素をどのように組み込んでいるかについて、詳細な枠組みを提供します。
* ESGポリシー（A）：このポリシーには通常、ESG要素を投資判断に組み込むための企業の原則、戦略、および手法が含まれます。ESG考慮に対する企業のコミットメントを概説し、投資プロセスのさまざまな段階でこれらの要素がどのように組み込まれるかについてのガイダンスを提供します。
* 投資原則に関する声明 (B): この文書には、高レベルの投資原則が含まれる場合がありますが、詳細な ESG 統合アプローチには特に焦点を当てていません。
* 企業の社会的責任報告書 (C): この報告書は企業の CSR 活動とその影響に焦点を当てていますが、投資プロセスそのものには焦点を当てていません。
参考文献:
* CFA ESG投資原則
* 投資会社のESGポリシーの例

ジェヴォンズのパラドックスは、効率性の向上によって消費単位あたりの資源使用量が減少するが、需要の増加により全体的な資源消費量が増加するという現象を説明するものです。(ESGTextBook[PallasCatFin]、第3章、153ページ)

企業が規制の強化に伴い水の使用量を減らし、より高価な資源の使用量を増やすと、これは営業費用（OPEX）に直接影響を及ぼします。詳細な内訳は以下のとおりです。
* 規制遵守:
* 規制が厳しくなると、企業は新しい技術や慣行を導入する必要に迫られることが多くなりますが、そのコストはより高くなる可能性があります。こうしたコストの増加は企業の日常業務に直接影響し、営業費用に影響を与えます。
* たとえば、節水技術を導入したり、従来の原材料よりも高価な持続可能な原材料に切り替えたりすると、生産に伴う継続的なコストが上昇します。
* 収益への影響:
* 水使用量の削減や厳格な規制の遵守は、持続可能性評価の向上や市場価値の上昇といった長期的なメリットを企業にもたらす可能性がありますが、これらの変化は通常、収益に直接的な影響を与えることはありません。収益は、売上高と市場需要によってより直接的に影響を受けます。
* 引当金への影響:
* 引当金は、環境修復費用や法的紛争など、将来の負債や損失に備えて積み立てられます。規制強化によって最終的には引当金が増加する可能性はありますが、より高価な資源への切り替えによる直接的な影響は、まず営業費用に現れます。
CFA ESG投資リファレンス:
* CFA ESG投資カリキュラムでは、規制変更が企業の財務の様々な側面にどのような影響を与えるかを理解することの重要性が強調されています。企業が新たな環境基準に準拠するために事業運営を適応させる際、最も直接的な影響を受ける分野として、営業費用がしばしば挙げられます。